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又见血案!如何利用“黑天鹅事件”逆向投资?

2019-08-11来源:谈史生活

巴菲特面曾多次公开说过,在多次黑天鹅事件如“9.11”恐怖袭击和1987年股票市场崩盘之后,他都购买了大量的股票。


血案。

又见血案。

今天4只港股地产股暴跌。

佳源国际控股跌了80.62%、阳光100中国暴跌78.38%,仁天科技控股、弘达金融控股分别大跌75.45%、64.59%。

佳源国际控股今天有3.5亿美元债券到期,市场一度猜测,是否是债券违约导致了公司股价暴跌。晚间,佳源国际控股对此予以澄清:3.5亿美元票据确认已偿还全数款项。

多只地产股集体大跌,显然不是单个公司的问题,目前还不知道真实原因。

估计又是黑天鹅事件。


前阵子,医药股也遭遇了“带量采购”黑天鹅,本来估值高高在上,现在也便宜一些了。

刚刚又出了个新的坏消息。

上海要求未过一致性评价药品全部规格与剂型参照带量采购中标价全面降价。

在投资的世界里,黑天鹅事件无处不在。


就在2019年的第二个工作日,曾经如日中天的苹果,就成了新年的第一只黑天鹅。

当天苹果发布2019财年第一财季的营收预期,业绩大跌眼镜。

这是12年来苹果首次下调预期,随后股价应声大跌9.96%,为6年来苹果最惨烈的一次暴跌。

股神巴菲特也中招了,刚刚割肉英特尔,重仓苹果,就遭遇了公司巨变。


无独有偶,2018年A股也飞出过多只黑天鹅,比如“长生疫苗事件”,比如中石化子公司高管投资原油巨亏魔鬼操盘手事件。

黑天鹅的频出,令市场大众信心崩塌。

其实,任何一次黑天鹅,都可能孕育着暴富的机会。就看你是否有眼光了。

还记得去年中兴通讯遭遇的的黑天鹅么?

当时股价一度跌到11块多,现在已经反弹到20元以上,翻倍了。。 

黑天鹅是什么鬼? 

17世纪之前,欧洲人认为天鹅都是白色的,直到在澳大利亚发现了第一只黑色的天鹅,当时就目瞪口呆了,信仰崩塌。

从此以后,黑天鹅就变成了意外事件的代名词。

 “黑天鹅之父”塔勒布,是这样定义黑天鹅事件的:非常罕见;影响非常巨大;尽管事后有万般解释,事前却根本无法预测;事先可以做好预防。


2018年影响全球市场和经济的黑天鹅事件



A股黑天鹅越来越多。


国际黑天鹅事件对A股的影响毕竟还是比较有限的,但是2018年,国内上市公司的黑天鹅事件也丝毫不比国际少,对于股市的影响更是足够让散户颤抖。 

2018年中国公司的黑天鹅事件

如何防范黑天鹅?

黑天鹅无法预测,但是有三句话至少可以帮助大家少受到一点影响。

第一句话是不要把鸡蛋放在一个篮子里。

防范黑天鹅,前提是不要把资金集中在某一家股票上面,资产的有效分散配置才能降低风险。

第二句话是集中优势资金,分行业重仓持股。

过于分散的资金又不利于资金调配,形同撒胡椒面,保持3-4只股票的分配,这些股票又要隶属不同的行业,这样才能防止误被利空消息杀伤。

否则的话,当你买了10个股票,这十个公司都是银行股的话,其实跟你满仓一个银行股是一样的效果,并不能有效分散风险。

第三句话是多了解你买的公司。

很多人买股票不研究公司基本面,不管经营好坏,甚至都不知道公司是干嘛的,就会看图追涨杀跌,遇到“黑天鹅”时立马懵逼。


我统计了一下曾在2018年跌停过的股票,除了天灾和人身意外,大部分的黑天鹅其实是有共性的,投资者如果能及时关注到,是有可能避免的:

1,商誉减值:上市公司激进并购,高业绩增长的承诺造就了很多的高溢价,积累了很多的商誉市值,目前A股共有超过2,000家上市公司账上存在商誉,合计达1.45万亿元,动不动就没法兑现业绩承诺,导致业绩暴跌。

2,股东减持:只要有原始较大股东有减持意向的,尽量回避。

3,股权抵押:股权下跌临近平仓线就会引起恐慌抛售,截至2018年10月,A股有458家上市公司当前股价距离质押平仓线仅有0-20%下跌空间,占股票质押家数的37.39%,选股票前还是看一看质押比例为好。


好公司遇到黑天鹅是绝佳机会

虽然黑天鹅容易伤人,但其实一些本质不受伤的好公司,遇到黑天鹅时,反倒提供了低价买入的绝佳机会。

首先是好行业里的龙头股。

当一个行业出现黑天鹅时,如果我们判断,这个行业未来还会存在,那么,暴跌下来的龙头企业,往往是机会,未来市场占有率可能反倒会上升。

比如2013年限酒令,叠加塑化剂事件,茅台大跌,那就是很好的介入时机了。

再比如假疫苗事件,当事公司长生生物基本要凉了,但是这个行业不会消失,这么多中国人对疫苗的需求不会消失,而且现在都是强制打疫苗的,否则小孩没法上学。

而这些公司都是特许经营的,有点垄断的性质,不是谁想造疫苗,卖疫苗就可以的。

那么行业内其他被打压下来的公司,可能就是机会,或者反而会更受益。

比如华兰生物等疫苗股,反倒在出事后涨了一波创了新高。

还有就是被舆论暂时错杀的优质股。

随着互联网的普及,舆论导向也开始影响市场,一句话、一个动作、一个事件都可能掀起舆论潮。

2012年,台北医学大学眼科教授蔡瑞芳宣布不再做近视矫正手术,因易产生后遗症。

受此影响,爱尔眼科隔天开盘后一度大跌近5%,收盘跌2.49%。并且由于手术安全性问题受到质疑,直到年底股价都一直没能摆脱弱势。

但是,随着时间推移,爱尔眼科不断给出漂亮的业绩答卷:近几年,营业收入年复合增长率超过35%,归母净利润年复合增长率达到了45%,股价也自然稳步上升。

连续多年的高增长,市值从上市初期的69亿元到目前的近700亿元,优质的股票在舆论面前是敢于正面回应的,被错杀的时候也就是很好的抄底机会。

因为错杀使得珍珠蒙尘、王子落难,也是难得的抄底机会,抄得越低越好。

本质的黑怎么也洗不白。

也不是每一个黑天鹅都是值得抓住的,一蹶不振和昙花一现的例子也很多。

在行业内没有竞争力的不要碰。

当年重庆啤酒一直忽悠大家在研发疫苗,这个故事忽悠了很多年,结果弄到最后测试的时候,发现他们研发的疫苗完全没效果。

股价直接崩了,崩完,短期还弄了波超跌反弹,然后又跌下来,到现在也没缓过来,距离当时股价高位还有很大的距离。

这种就是没有核心竞争力的,在行业没有绝对低位,一旦被证伪,可能就真完了,不适合抄底。

再看第二个,乐视网,前期第一波一字跌停打开后,我说会复制重庆啤酒的走势,再惯性跌一下,然后来一波强劲反弹。

结果还真是完全复制。

然后就漫漫阴跌了。。

从价值投资的角度来说,一个公司的伟大,源于本质,源于他的内在。如果内在已经全崩溃了,亏光了,每年每月稳定巨亏,要靠别人来救,那他一定没有伟大的本质。

看下图,正着看,是“挑战”,倒过来看,则是“胜利”,黑天鹅也是如此。

对每一个在市场博弈的投资者来说,都并不希望黑天鹅发生,但他总是按照超乎我们预料的方式出现在我们面前。

抓得准讲究的是抓的环境准、对象准、还有时机准:

1.要等黑天鹅事件,股价崩溃的时候。

2.遇到出事的行业或公司,先定性,这个行业或公司是否会消失,选定不是毁灭性打击的,未来会满血复活的好公司。

3.暴跌后,估值比较低了,股价也有点杀不动了,开始介入,才是最安全的。

 “在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。”这句巴菲特的名言是最好的应对策略。

遇到黑天鹅事件,在所有人都恐惧时不妨贪婪一点,理性思考一下,更有可能抓住危机带来的机会。


今天费了不少力气,写了这样一篇深度的文章,分享了一种投资方法,欢迎大家多多分享。


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